Apakah Bisnis China Terlalu Bagus Untuk Diabaikan Oleh Investor?

Apakah Bisnis China Terlalu Bagus Untuk Diabaikan Oleh Investor?

Dengan eksposur ke pasar mendekati rekor terendah, mungkin saat yang tepat untuk membeli saham dengan harga lebih rendah

Investor memulai tahun ini dengan optimisme atas prospek China ketika penguncian Covid negara itu berakhir dan merasa pesimis tentang AS setelah tahun 2022 yang sulit yang membuat Nasdaq yang berfokus pada teknologi di New York jatuh sepertiga.

Sejauh ini, tahun ini belum berjalan seperti yang diharapkan investor.

Setelah kuartal pertama yang cerah, pertumbuhan China melambat sementara saham teknologi AS meroket berkat ledakan kecerdasan buatan.

iShares Core S&P 500 ETF melonjak 20,12 persen pada tahun ini hingga 1 Agustus, sedangkan iShares MSCI China ETF naik hanya 3,82 persen.

Hari ini, sikap telah terbalik. Hanya 6 persen analis menganggap pasar saham China adalah posisi terbaik untuk sisa tahun ini, sementara lebih dari sepertiga memilih AS, menurut Natixis Center for Investor Insight.

 

Apakah Investor juga akan menyebut paruh kedua tahun ini salah? Itu mungkin.

Hari ini, saham AS terlihat mahal dengan perdagangan S&P 500 dengan pendapatan lebih dari 30 kali lipat, sementara MSCI China dihargai hanya 10 kali lipat, terendah dalam satu dekade.

China mungkin mendekati titik belok setelah pemerintah berjanji untuk mendukung pemulihan ekonomi negara yang “berliku-liku”, kata Jeremy Batstone-Carr, ahli strategi investasi di manajer kekayaan Raymond James.

“Ini menguraikan banyak tantangan, termasuk permintaan domestik yang tidak mencukupi dan permintaan ekspor negara yang lemah. Pengakuan sederhana bahwa ada pekerjaan yang harus dilakukan sudah cukup untuk mendukung pasar,” tambahnya.

Dengan eksposur investor ke China mendekati rekor terendah, dia menyarankan ini mungkin kesempatan yang terlalu bagus untuk dilewatkan oleh investor.

See also  Strategi Menghadapi Pengeluaran Rumah Tangga Yang Tidak Terduga

Pertemuan Menteri Keuangan AS Janet Yellen baru-baru ini dengan pejabat tinggi di Beijing meningkatkan harapan bahwa hubungan antara dua negara adidaya ekonomi dunia itu mungkin sedikit mencair, tetapi tampaknya akan tetap membeku.

Investor juga tidak boleh terlalu percaya pada stimulus fiskal dan moneter, karena “buah yang menggantung rendah sekarang telah dipetik”, kata Batstone-Carr.

“Proyek-proyek yang diperkirakan menghasilkan pengembalian modal terbesar kini telah selesai, sementara menyelamatkan pengembang properti yang bermasalah telah mengurangi sumber daya untuk proyek-proyek infrastruktur baru.”

Alih-alih “stimulus besar”, berharap untuk melihat langkah-langkah sederhana dan terarah, kata Sophie Altermatt, seorang ekonom di bank swasta Swiss Julius Baer.

Sejauh ini, ini termasuk pemotongan suku bunga kecil oleh Bank Rakyat China, pemotongan pajak untuk sektor korporasi dan insentif konsumsi khusus produk, terutama untuk pembelian kendaraan listrik.

Pasar sedang menunggu lebih banyak “langkah-langkah konkret” sebelum pecah, kata Ms Altermatt, sambil merekomendasikan saham dan sektor dividen China yang kurang berkorelasi dengan siklus ekonomi, terutama kendaraan listrik, game online, dan perjalanan.

Pandangan konsensus ekonomi China mungkin terlalu negatif, kata Andy Rothman, ahli strategi investasi di dana Matthews Asia.

Analis telah meremehkan ketahanan konsumen dan pengusaha China, serta pragmatisme pembuat kebijakan negara itu, tambahnya.

“Saat ingatan Covid memudar, konsumen harus mendapatkan kembali kepercayaan diri, didukung oleh tabungan yang tinggi dan pertumbuhan pendapatan yang kuat. Pemulihan ekonomi yang dipimpin konsumen secara bertahap kemungkinan besar terjadi di kuartal mendatang.”

Jangan pernah meremehkan China, kata Rothman, mencatat bahwa analis barat telah meramalkan krisis selama bertahun-tahun, dimulai dengan buku tahun 2001 karya Gordon G. Chang, The Coming Collapse of China.

See also  7 Smartphone dengan Fitur Pengingat Penggunaan Layar yang Berguna untuk Kesehatan Mata

“Prediksi mengerikan yang serupa untuk ekonomi China adalah hal biasa selama krisis keuangan global, perang perdagangan Donald Trump, dan penguncian Covid,” katanya.

Namun, antara tahun 2001 dan 2022, pendapatan per kapita naik 4,6 kali lipat di Tiongkok karena ekonominya menyumbang sepertiga dari total pertumbuhan global, lebih besar dari gabungan AS, Eropa, dan Jepang.

 

Di saat-saat sulit, pragmatisme China telah menang

Sementara kuartal terakhir telah “kasar”, antara 2012 dan 2022, China mencatat rata-rata pertumbuhan pendapatan riil tahunan sebesar 6,2 persen, dibandingkan 1,4 persen di AS.

Meskipun tidak mungkin untuk kembali ke masa kejayaan pertumbuhan produk domestik bruto dua digit, investor yang sabar dapat menuai hasil pemulihan.

Pengangguran yang tinggi di kalangan kaum muda, djarumtoto tetap menjadi perhatian, seperti rasio utang terhadap PDB China sebesar 297 persen, sebagaimana diukur oleh Bank for International Settlements.

Ini lebih tinggi dari Jerman (190 persen) dan AS (256 persen), tetapi di bawah Kanada (305 persen), Prancis (334 persen) dan Jepang (414 persen).

“Membersihkan masalah utang China akan memakan biaya besar dan membatasi pilihan pemerintah untuk stimulus fiskal, tetapi kemungkinan besar tidak akan mengarah pada hard landing atau krisis perbankan yang dramatis,” kata Rothman.

Dia menyimpulkan bahwa meskipun “merupakan hal yang tidak biasa untuk optimis tentang ekonomi China, pandangan konsensus mungkin terlalu negatif”.

 

Related Posts

Leave a Reply

Your email address will not be published. Required fields are marked *